Economistas sénior dicen que la preocupación es EE. UU., no el sistema bancario europeo

Economistas sénior dicen que la preocupación es EE. UU., no el sistema bancario europeo
  • El tema principal del Foro Ambrosetti fue la posibilidad de una mayor inestabilidad en los mercados financieros derivada de problemas en el sector bancario.
  • El colapso del Silicon Valley Bank con sede en EE. UU. y de varios otros prestamistas a principios de marzo generó temores de contagio, impulsados ​​por el rescate de emergencia de Credit Suisse por parte de su rival suizo UBS.

Una barcaza de carga en el río Rin, cerca de la sede del Banco Central Europeo (BCE) al atardecer en el distrito financiero de Frankfurt, Alemania.

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Muchos economistas y legisladores dicen que Europa aprendió la lección después de la crisis financiera y ahora está en una posición sólida para soportar más estrés en su sistema bancario.

El tema principal en el Foro Ambrosetti en Italia el jueves y viernes fue la posibilidad de una mayor inestabilidad en los mercados financieros, derivada de problemas en el sector bancario, particularmente en el contexto de condiciones financieras más restrictivas.

El colapso del Silicon Valley Bank con sede en EE. UU. y de varios otros prestamistas regionales a principios de marzo generó temores de contagio, que se vieron impulsados ​​por el rescate de emergencia de Credit Suisse por parte de su rival suizo UBS.

Los formuladores de políticas de ambos lados del Atlántico tomaron medidas decisivas y prometieron más apoyo si fuera necesario. Los mercados vieron un pequeño rebote esta semana.

Valerio De Mauli, socio gerente y director ejecutivo de The European House – Ambrosetti, dijo a CNBC al margen del evento el jueves que «la incertidumbre y la ansiedad» seguirán afectando a los mercados este año.

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«El factor más preocupante es la incertidumbre en la industria bancaria, no tanto sobre Europa -el Banco Central Europeo (BCE) lo ha hecho increíblemente bien, la Comisión Europea también-, la eurozona también es estable, sólida y rentable, pero ¿qué puede ser», dijo de Molly. Para Steve Sedgwick de CNBC Es un misterio que esto, en particular, haya sucedido en los EE. UU.

De Molli sugirió que el colapso del SVB probablemente sería «el primero de una serie» de quiebras bancarias. Sin embargo, enfatizó que «las lecciones aprendidas a nivel mundial, pero en Europa en particular» han permitido a la eurozona fortalecer la «fortaleza y estabilidad financiera» de su sistema bancario, haciendo «imposible» que se repita la crisis financiera de 2008.

George Papaconstantinou, profesor y decano del Instituto Universitario Europeo y exministro de finanzas griego, se hizo eco del enfoque en las «lecciones aprendidas» en Europa, quien también expresó su preocupación por Estados Unidos.

“Hemos aprendido sobre la necesidad de que la política fiscal y monetaria trabajen juntas, hemos aprendido que hay que adelantarse a los mercados y no cinco segundos atrás, siempre hemos aprendido sobre la urgencia de la respuesta y la necesidad para una respuesta abrumadora a veces, así que todo esto es lo que está pasando”, dijo Papaconstantinou a CNBC. El viernes, está bien”.

Agregó que la evolución de SVB y Credit Suisse se debe a «fallas en la gestión de riesgos» y, en el caso de SVB, también a «fallas de política en Estados Unidos».

Citó en particular el aumento del expresidente Donald Trump del mínimo por el cual los bancos deben someterse a pruebas de estrés de $ 50 mil millones a $ 250 mil millones. Esta enmienda a la legislación Dodd-Frank después de la crisis significó efectivamente que el prestamista caducado no estaba sujeto a un nivel de escrutinio que podría haber descubierto sus problemas antes. La medida de 2018 fue parte de una reversión más amplia de las reglas bancarias que se implementaron a raíz de la crisis.

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Aunque elogió el progreso en Europa, Papaconstantinou enfatizó que era demasiado pronto para decir si había una debilidad más amplia en el sistema bancario. Señaló que no hay lugar para la autocomplacencia por parte de los encargados de formular políticas y los reguladores, muchos de los cuales han prometido una vigilancia continua.

“Estamos en un entorno donde las tasas de interés están subiendo, y por lo tanto los precios de los bonos están bajando, y por lo tanto es más probable que los bancos se encuentren en un vacío legal, porque han invertido en instrumentos de largo plazo, y eso es un problema», dijo. .

«Estamos en un entorno de inflación en espiral, por lo que muchos de los préstamos que han obtenido a tasas de interés muy bajas son problemáticos para ellos, por lo que no es un entorno muy cómodo. Continúen como de costumbre. En absoluto».

Una guerra en dos frentes

La ministra de Economía española, Nadia Calvino, dijo el viernes que los bancos en España tienen una mayor capacidad de solvencia y liquidez que muchos de sus homólogos europeos.

«No vemos ninguna señal de tensión en el mercado español, aparte de la volatilidad general que vemos en los mercados financieros en estos días», dijo, y agregó que la situación ahora era «completamente diferente» a la que había antes. a la crisis de la deuda europea en 2012.

«Hemos aprendido las lecciones de la crisis financiera, ha habido una profunda reestructuración en esta década y claramente están en una posición más fuerte que en el pasado, obviamente».

Gene Frieda, vicepresidente ejecutivo y estratega global de Pimco, señaló que, de manera poco envidiable, los bancos centrales deben librar una «guerra en dos frentes» y al mismo tiempo combatir la alta inflación y la inestabilidad en el sector financiero.

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«Ahora está pasando algo fuera del control de la Fed en el sector bancario, y todos tenemos nuestras opiniones sobre lo malo que podría ser, pero mi sensación es que no estamos en una crisis bancaria, habrá algo de ajuste». en términos «, dijo Frieda a CNBC el viernes. El crédito conducirá a una recesión hacia adelante. No es el fin del mundo, pero ciertamente no está descontado en el mercado de valores».

«Todavía estamos luchando contra la inflación, pero al mismo tiempo, estamos luchando contra estas incertidumbres en el sector bancario. Todos los bancos centrales intentarán distinguir entre los dos y decir, por un lado, que podemos usar algunas políticas para hacer frente a los problemas financieros». inestabilidad. Por otro lado, podemos usar las tasas de interés para combatir la inflación. Pero esos dos flaquearán, y creo que, inevitablemente, la inestabilidad financiera se volverá dominante”.

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