El mejor mapa de materia oscura hasta la fecha plantea preguntas sobre el universo

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Las divisiones de acciones están de vuelta. También lo es el debate sobre si importa

(Bloomberg) – La división de acciones ha vuelto a estar de moda entre las grandes empresas estadounidenses, reviviendo el debate sobre si una práctica que ha sido desagradable durante años merece la pena. La semana pasada, Nvidia Corp se convirtió en la octava compañía en el índice S&P 500 que anunció una división el año pasado, uniéndose a grandes nombres como Apple Inc. Y Tesla Inc. Este es el número más alto en un período similar en seis años, según datos compilados por Bloomberg. El aumento en las divisiones se produce en medio de un aumento en las acciones que empujan los precios de casi 600 acciones en el índice Russell 3000 por encima de los $ 100. Sin embargo, eso hizo poco para resolver el viejo debate entre los inversores sobre si esta ingeniería del precio de las acciones tenía algún impacto en el rendimiento. De hecho, desarrollos recientes como el aumento del comercio minorista y la participación de acciones fraccionarias solo han calentado las cosas. “Matemáticamente, no hay mérito en la idea de que una división de acciones funcione”, dijo Mark Lehman, director ejecutivo de JMP Securities LLC. “Sin embargo, hay una vacilación óptica en algunas acciones a ciertos precios, y hay un segmento del público inversionista que nunca cambiará”. La principal motivación citada por las empresas que hicieron la división es simple: hacer que cada acción sea más barata de comprar. Nvidia, que ha más que cuadriplicado el precio de sus acciones desde principios de 2019 a casi $ 650, dijo en un comunicado anunciando su plan de dividir acciones 4 por 1 que su objetivo es “hacer que la propiedad de las acciones sea más fácil para los inversionistas y empleados. “Un representante de la empresa se negó. Los fabricantes de chips hacen más comentarios, una vez que se convirtió en el sello de confianza de la abundancia de los mercados emergentes, la práctica no gozó de popularidad hasta hace poco”. En 2006 y 2007, cuando las acciones volvieron a establecer récords, había 47 divisiones en el S&P 500. Tres compañías se dividieron: Nvidia y Paccar Inc. Y Cummins Inc. – Dos veces. En 2019, solo hubo dos, para Julian Emmanuel, analista jefe de acciones y derivados de BTIG, el caso de división de acciones es difícil de probar en estos días debido al aumento en las operaciones sin comisiones y las corredoras que ofrecen acciones divididas. Dijo en una entrevista que estos desarrollos “en gran medida hicieron que el valor en dólares del precio de las acciones de la empresa fuera irrelevante”. Corredores como Robinhood ahora permiten a los inversores comprar una porción de acciones por solo $ 1 en lugar de, digamos, más de $ 2,300. Adquirir una sola participación de la empresa matriz de Google, Alphabet Inc. Beneficios limitados, una mirada a los datos respalda el caso contra las divisiones que brindan beneficios a largo plazo para el desempeño de las acciones. Y según los datos de Bloomberg, las acciones de las empresas divididas superaron en promedio al S&P 500 en cuatro de los últimos cinco años en el año en que se anunció la división. En el año calendario posterior a la medida, esas acciones se han comportado menos de cuatro de las cinco, y el reciente auge de la división de acciones ha provocado especulaciones de que otras grandes empresas tecnológicas como Amazon.com Inc. El que cuenta con precios de acciones de cuatro dígitos puede ser el siguiente. Amazon dividió sus acciones tres veces en 1998 y 1999 y no ha hecho una desde entonces. Las acciones del gigante del comercio electrónico se han negociado alrededor de $ 3,200 y han ganado más del 5,000% desde la última división, e independientemente de lo que muestre el historial de desempeño, el repunte en el comercio minorista durante el año pasado puede cambiar las cuentas corporativas cuando eso suceda. En términos de evaluar las divisiones, los inversores minoristas de EE. UU. Ahora ocupan el segundo lugar en la negociación de acciones después de los creadores de mercado y los operadores independientes de alta frecuencia, según Larry Tapp, director de investigación de estructura de mercado de Bloomberg Intelligence. Tapp dijo que el sector minorista es ahora más grande que los inversores cuantitativos, los fondos de cobertura y los participantes tradicionales de larga data, y Kevin Wokush, gerente de cartera de Jensen Investment Management, dijo: “Mucha inversión está impulsada por la psicología”. “Ahora, en lugar de que un inversor minorista se enfrente al desafío de comprar una acción fraccionada, dividir las acciones significa que puede comprarlas de inmediato. Abre el mercado mucho más para los inversores minoristas”. Más historias como esta están disponibles en Bloomberg. com, suscríbase ahora para mantenerse a la vanguardia. Con la fuente de noticias de negocios más confiable. © 2021 Bloomberg LP